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Prince Pipes的首次公开募股今天开始;您应该订阅还是避免?

2020-06-12 15:58:19来源:

50亿卢比的Prince Pipes and Fittings首次公开发行股票将于12月18日开始认购,价格区间为每股177-178卢比。这将是2019年的最后一次主板IPO。

公开发行的股票包括新发行的25亿卢比和发起人出售股票的类似数量的要约发售-Jayant Shamji Chheda(价值2亿卢比的股票),Tarla Jayant Chheda(价值14亿卢比),Parag Jayant Chheda( 5亿卢比)和Vipul Jayant Chheda(4亿卢比)。

Prince Pipes将利用新发行的收益和IPO前的配售资金偿还某些未偿贷款(5亿卢比),为建立直接或间接建立的新制造工厂(18亿卢比)的项目成本提供资金,生产设施的设备(8亿卢比);和一般公司目的。

大多数券商建议认购定于12月20日结束的公开发行股票,以获取上市收益,理由是估值合理,产品组合多样,强大的分销网络,强大的品牌知名度等。然而,他们看到的主要风险是债务负担沉重公司。

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“在扩大股权发行后,其估值为每股收益的23.41倍至23.54倍。在21财年,该股票的市盈率为16倍。我们建议您认购上市收益。”

展望未来,该券商预计公司的收入,EBITDA和PAT的复合年增长率分别为5%,14%和18%,分别达到196.7亿卢比,24.2亿卢比和11.7亿卢比。

感觉到FY21的股票是在完全稀释的基础上以16倍的发行价177-178发行的。

Prince Pipes在19财年的利润同比增长了14.6%,达到83.35千万卢比,收入比上年增长了19%,达到157.81亿卢比,尽管18财年的利润下降了1.9%,而2017财年的收入却下降了0.71%。在截至2019年6月的三个月中,其利润为266.7千万卢比,收入为380千万卢比。

在13-19财年,其收入和PAT的复合年增长率分别为12%和13%,而同期的平均EBITDA和净利润率分别约为11%和4%。

“凭借超过30年的行业经验,该公司具有成为这个高度分散的市场中领先的组织参与者之一的优势。它在19财年的市场份额为5%,并且是市场上排名前六的组织机构之一。由于所需的专业性质和精确度,其配件业务利润率更高。”

“公司不仅在管道制造方面,而且还提供端到端管道系统解决方案。其产品在管道,灌溉和土壤,废物和雨水管理领域具有广泛的应用。”

Equirus还建议认购该股票,因为对同业的估值折让和行业顺风将带来上市收益。

经纪公司表示:“ Prince Pipes是行业中第六大的管道生产商,其配件的SKU数量最多,可以很好地利用无组织到有组织的持续大趋势,更高的灌溉支出,更换和管道/排水的新需求。”

该券商称,由于EBITDA利润率为12%,而Supreme / Astral的EBITDA利润率为14-16%,因此运营杠杆的利润率可能会上升。IPO称,IPO将为Telangana工厂提供资金,并降低Promoter集团的杠杆率。 19财年EV / EBITDA为11倍,市盈率为20倍;与同行的差距为20%至80%,这使IPO投资者的估值一度跃升。

Prince是PVC管材领域的领先者之一,市场份额为5%,该公司计划到22财年将其产能从目前的约241,000增至300万,目前的重点是高利润业务。

它具有健康的回报率,同期的平均股本回报率(RoE)为22%,使用的资本回报率(RoCE)为20%。

“假设到19-21财年的收入年均复合增长率为13%,该公司的市值为21财年的14倍,考虑到其业务模式,稳定的增长和健康的回报率,这似乎是合理的。因此,我们建议您认购该债券。”

截至2019年10月,Prince Pipes的六个现有工厂的总装机容量为每年2,41,211吨,Prince Pipes计划将其拉贾斯坦邦Jobner工厂的装机容量从2019年10月31日的每年6,221吨扩大到2019年12月31日达到每年17021吨,到2020财年年底达到每年20909吨。

截至2019年10月,王子管道系统产品公司将其产品出售给印度的1,151家分销商。它直接将Trubore产品出售给批发商和零售商。

展望未来,Religare Broking认为,Prince Pipes的业绩将继续改善,并且公司将在有组织的部门前景,良好的产品组合和对高利润业务的关注的推动下,在有组织的市场中获得市场份额。

该经纪人表示:“在估值方面,该公司的市盈率为19财年每股收益的23.5倍,上限价格为178卢比,考虑到该公司的长期增长前景,这是不错的选择。”

不过,该公司补充说,与同行相比,该公司的债务更高,但以绝对值计算(D / E 0.6倍)。

Motilal Oswal认为,从上市收益的角度来看,投资者可以认购IPO。“该债券的发行价为FY19每股收益的23.5倍(完全摊薄)。尽管对Promoter的质押和关联方交易存在担忧,但鉴于其财务状况和回报率,其估值相对于同行而言还是合理的。”

BP股票是唯一一家建议避免发行股票的经纪公司,因为其估值不具吸引力。

“分析师会议上的管理层表示,第二季度的业绩以及未来的前景都不错,但是,我们认为Prince Pipes和管件的价格昂贵,是20.6倍P / E(加权平均每股收益)和3.4倍预定价格。我们认为已经有更好的公司上市,例如Finolex Industries,其市盈率为19.6倍,市盈率为1.8倍,因此具有更高的回报率和可承受的债务水平。因此,考虑到其债务状况和经营所在市场的竞争能力的增强,该股票看起来并不具有吸引力。”

Prince Pipes的首次公开募股今天开始;您应该订阅还是避免?